存款准备金率理论上虽是一剂猛，但在贸易顺差和国际资本流入，导致外汇占款逐步增加，以及大型国有商业银行A+H股发行上市成功，造成银行体系内资金越积越多，形成人民币流动性过剩过大条件下药力有所下降，在人民币汇率形成机制过程中，央行采取数量型货币政策，即央行票据和存款准备金率，已经成为央行调控过剩流动性的常备工具，只要流动性过剩现象继续存在，存款准备金率今后仍有上调余地。

外汇占款步步增加，M2已经连续16个月超过央行控制目标，出现了流动性过剩，引发了宏观经济有些过热，或许是支付的代价，过剩资金“水浸”银行，一方面增加商业银行成本，另一方面对债券市场构成直接负面影响，既持有固定收益债券的商业银行，按规模筐算将带来460亿至500亿帐面浮动亏损，再加上其他金融机构持有的债券，帐面浮动亏损还要大幅度上升，对反映特别敏感的期市、股市等虚拟经济市场也会产生振荡。

外汇储备增加央行月均释放基础货币1600亿元人民币，相当于上调0.5%存款准备金率，但是提高存款准备金率的成本，比央行发行票据和定向票据低，而且调控效果更理想，从历史上看，存款准备金率最高为13%，最低为6%，调整到9%，是1985年以来20多年中游水平，后市依然有较大空间，让央行从容地调节。可以预计年底或明年初控制信贷过快增长，央行将继续使用存款准备金率，以及差别存款准备金率手段，由于上调存款准备金率不但可以冻结超额储备外，还具有货币乘数收缩作用，实施紧缩货币政策，抑制或抽紧目前过大的流动性，降低市场货币资金的流动量。

与此同时，也不防碍建立多层次资本市场体系，提高直接融资比例，把过大流动性的资金，引入虚拟金融市场的大“水库”中去，降低国民经济核心金融的商业银行体系内过剩流动性，减轻商业银行存款日益大于贷款的经营压力，增强银行资产质量和稳定性。

今年先后3次上调存款准备金率，冻结商业银行基础货币超过4700亿元，理论上测算这次提高存款准备金率0.5个百分点，大约冻结1700亿元，回收流动性紧缩信贷，从而使商业银行未来减少贷款业务，资金面短期会受到紧张因素的制约，股票市场上的银行股首当其冲，由于银行板块下半年量度升幅较为可观，不少投资者继续看好银行股，但提高存款准备金率变成常备工具之一，只要流动性过剩局面不改观，继续上调存款准备金率还有空间。虽然大盘和银行股暂不受上调存款准备金率因素干扰，对银行股产生客观实际和市场心理上影响，早晚一天会在银行股给反映出来，这是股票市场投资者需要注意和警惕的，也就是说当股票市场投资者看法普遍或一致时，股市投资者就应该多一点逆向思维，因为市场总是错的，经济投资生活常识告诉我们，当高风险投资市场80%以上人们往东走时，就应该准备随时往西走，缘由任何事情都有一个“度”。 今后存款准备金率还要上调，这个存款准备金率“度”的把握，则成为银行股的关键时点。